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汇川技术:摩根大通资管于11月15日调研我司

    来源:未知 作者:admin 发布时间:2021-12-14 Tag:

html模版汇川技术:摩根大通资管于11月15日调研我司

2021年12月7日汇川技术(300124,股吧)(300124)发布公告称:摩根大通资管于2021年11月15日调研我司。

本次调研主要内容:

问:公司认为明年自动化业务的下游领域,哪些是好的机会点?

答:虽然行业整体需求对比今年上半年有所放缓,但存在结构性机会:以伺服应用为主的下游行业,如:锂电池、光伏、手机产业链等,明年仍会有较好的机会点;以变频器应用为主的较传统的下游领域,如:冶金、煤矿、化工、石油等行业,受双碳政策驱动影响,也有较好的机会。近年来,随着公司品牌影响力的提升,在国产化趋势下,公司迎来了更好的发展机会。虽然市场需求及外部环境的变化不可预测,但公司基于近几年积累的产品和解决方案能力,以及实施较为清晰的市场策略,逐渐提升着市场份额。从长远看,机器换人、用电侧如何用数字化的方式提升生产能效比以及双碳政策的实施,这些都是公司业务发展所面临的积极因素。

问:工信部最近发布的电机能效计划,对公司产品影响如何?

答:低碳是市场比较关注的一个方向,公司内部也进行了多次讨论,在低碳的落地上,除了能源结构的变化,更重要的是节能降耗。节能降耗不是一个新的概念,利来手机网页版指定AG发财网,早期变频器产品的首要特性就是节能降耗。工信部发布的电机能效计划,也是在引导大家在节能端挖潜力。在该计划落地过程中,变频器和电机将是重要的产品。过去说节能,企业一般会注重如何在1-2年内收回投资,即更关注成本。现在节能卡的是指标,且直接影响到生产的顺利进行。这样的转变,会促使企业用精细化的手段去挖节能的潜力,比如:如何做到在同样的产值上降低能耗。节能的落地,要增加用数字化的手段去进行分析,比如:哪个环节使用变频器,使用高效电机后能够节能多少,等等。同时,从产品角度,非变频的场合,会催生变频的使用;能效低的电机,要往高能效电机方向进行转化。再者,政策是一种引导,还需要企业的自主行为去实现。从汇川自身的角度来说,我们自己建设的新工厂,首先要在能源结构上考虑导入绿电,另外要利用数字化的管理手段,挖掘从照明电到电机、空调等设备用电的节能潜力。

问:做数字化业务类型的公司很多,汇川在这方面有什么样的优势?

答:公司作为自动化产品和解决方案的供应商,拥有非常广泛的下游应用领域。数字化的业务,是软件和硬件的结合。公司在这个业务领域的摸索,最大的优势来自于跟过去业务的紧密结合,表现为:①在过去十几年的产品和方案销售过程中,汇川有大量的数据接口,能够基于数据梳理价值;②汇川有大量工艺的积累:数字化的推进,一定要基于生产环节的工艺,来做效率、品质、能源方面的提升,即通过工艺的优化提升品质,同时降低能源成本。

问:新能源汽车业务毛利率较低,公司当初选择进入新能源乘用车业务的考虑点是什么?

答:公司从2012年就开始跟进新能源汽车产业链,真正下定决心进入新能源乘用车领域是在2016年。新能源汽车业务,相对来说是一个重资产投入、重人才投入、重资金投入的业务,毛利率也较低,但我们仍然要坚定做这个业务,出于以下几个原因:①海外巨头大举进入新能源汽车业务领域,宣告汽车电动化这一明显趋势;②从技术的延展性来看,跟公司原有业务的技术是一脉相承的;③中国一定是新能源汽车产业的重要市场,中国具有供应链优势。新能源汽车业务有着非常严格的汽车体系要求,同时要求在快速技术迭代的同时还有极致低成本,因此是一个较艰难的业务。经过近五六年的坚定战略投入,公司的新能源汽车业务已进入一个较好的爬坡阶段,今年以来在收入和订单方面都取得了快速的增长。公司也将继续围绕产品功能、质量、低成本等方面做好综合竞争力的打造。

问:公司在积极推进管理变革,重视IPD流程的再造,现在的IPD跟过去说的IPD有什么不一样?

答:公司过去也有IPD流程,但是是比较狭义的IPD,即只要有客户需求,研发就进行开发、打样、试机,这样容易造成研发浪费。现在的IPD是端到端的全流程,其需求一定来自于客户端。从研发效率来看,最大贡献应该是前端,即如何了解客户需求、定义产品、定义产品组合管理、做好路标规划,这是当前做的IPD中最重要的部分。公司这两年一直在强化前端需求的把握,对于怎么真正了解客户需求,有一套完整的流程、管理方法,同时跟人的能力相关。现在做的流程,最终会通过IT系统固化,让研发投入真正做到高效投入。

问:工业机器人(300024,股吧)业务未来的成长性?

答:公司的工业机器人业务是个成长性较好的业务,设备机器人化是一个比较确定的趋势,有几个因素驱动:①成本不断地降低。公司的工业机器人产品,核心部件大部分是自制,可以实现较好的毛利率水平;②机器人的柔性化在提升。通过不断提升工业机器人效率和柔性,工业机器人的应用范围会更广。现在SCARA机器人用得较多,正是因为效率很高,能够在抓取、分拣等工艺段实现高效运作;③复杂的应用场景一定是机器代人的趋势。从以上几点来看,工业机器人业务未来仍会保持较好的增长。

问:公司PLC收入占比较少,未来替代空间慢慢实现,汇川在PLC替代方面有没有具体的策略,可以让替代实现得更快速?

答:公司PLC起步较晚,我们现在重点做用户端的人才培养。今年在PLC方面,公司提出应编尽编策略,只要客户有工艺的编程需求,我们来帮助客户编程,这是在客户端培养人才的一个重要手段,也是现在拓展带工艺的中大型PLC最有力的武器。

汇川技术主营业务:通用自动化业务、电梯电气大配套业务、新能源汽车业务、工业机器人业务、轨道交通业务。

汇川技术2021三季报显示,公司主营收入133.48亿元,同比上升64.82%;归母净利润24.92亿元,同比上升66.31%;扣非净利润24.17亿元,同比上升69.38%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入50.74亿元,同比上升53.08%;单季度归母净利润9.29亿元,同比上升28.34%;单季度扣非净利润8.94亿元,同比上升23.3%;负债率40.02%,投资收益-2271.13万元,财务费用-3290.61万元,毛利率37.49%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级15家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为80.13;近3个月融资净流入1.85亿,融资余额增加;融券净流出1.13亿,融券余额减少。证券之星估值分析工具显示,汇川技术(300124)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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